天猫配资端上半年净利润下降超九成，影石：原材料涨价叠加无人机投入

8月27日晚，影石创新（688775.SH）发布2026年半年度报告。上半年，公司实现营业收入55.17亿元，同比增长50.29%；归属于上市公司股东的净利润3040.73万元，同比下降94.15%；扣除非经常性损益后的净利润为-1533.92万元，同比由盈转亏。

对于利润大幅下滑，影石表示，主要受到原材料成本上涨和新业务品类阶段性投入影响。一方面，受全球存储芯片供需关系波动影响，DDR等存储芯片价格持续处于高位，公司上半年针对存储芯片的战略采购金额接近20亿元；另一方面，全景无人机仍处于新品类拓展和市场教育阶段，研发、产线建设及渠道拓展投入较大，尚未形成规模效应。此外，公司继续加大研发投入，上半年研发投入占营业收入比例升至18.78%。

利润承压的另一面，是影石业务规模仍在扩张。截至目前，公司相机全球累计出货量超过1000万台，今年以来又连续推出Luna Ultra、X6、Luna Pro等新品，并持续加密海外直营网点和零售渠道。营收增长五成与净利润大幅下滑并存，反映出影石正处于新品类、研发和全球化渠道同步投入阶段，相关投入何时转化为规模效应和盈利改善，将成为后续业绩的重要观察点。

芯片成本上涨叠加无人机投入，短期盈利明显承压

从核心财务指标看，影石上半年呈现出明显的“增收不增利”。公司营业收入由上年同期的36.71亿元增至55.17亿元，但利润总额由5.40亿元降至-9007.06万元，归母净利润由5.20亿元降至3040.73万元；经营活动产生的现金流量净额也由上年同期的2.41亿元转为-27.61亿元。

供应链成本是利润承压的重要因素之一。影石表示，报告期内DDR等存储芯片价格持续走高并维持高位，对产品成本带来较大压力。为保障后续供应并稳定采购成本，公司上半年针对存储芯片进行了接近20亿元的战略采购，由此也带来较大的采购现金流出。

另一项影响来自全景无人机业务。作为影石向新产品形态拓展的重要方向，全景无人机目前仍处于市场教育期，在研发、产线建设和市场渠道拓展方面投入较多。在销售规模尚未充分释放、规模效应尚未形成的阶段，相关投入对整体利润形成了负向影响。

研发投入也继续保持高位。影石披露，上半年研发费用超过10亿元，同比增长近80%。半年报显示，公司研发投入占营业收入比例达到18.78%，较去年同期提高3.48个百分点。从半年报表现看，原材料涨价、新业务培育和高强度研发投入共同挤压了当期利润空间。后续存储芯片价格走势，以及无人机等新品类能否逐步放量，将直接影响公司盈利修复节奏。

相机累计出货超1000万台，新品与全球渠道继续扩张

利润下滑的同时，影石收入端仍保持较快增长。上半年公司营收同比增长50.29%，截至目前，相机全球累计出货量已经超过1000万台。今年以来，公司产品更新节奏明显加快，并继续向全景相机之外的影像品类延伸。

二季度，影石推出8K徕卡双摄云台相机Luna Ultra；8月12日，全景相机X6上市；8月20日，又发布4K竖拍云台相机Luna Pro。新品扩张之外，公司也持续将AI能力嵌入影像硬件和软件，X6引入自动成片、3D高斯泼溅以及自研全景AI多模态模型PanoMind等功能，进一步强化从硬件向“硬件+软件+数据”延伸的能力。

海外市场仍是影石的重要收入来源。公司披露，境外主营业务收入占整体主营业务收入的63.40%。今年8月，影石日本首家旗舰店在东京开业，北美首个直营旗舰店计划于9月落地纽约时代广场。截至目前，公司全球体验零售店超过1万家、品牌旗舰店超过300家；今年7月，多款产品还进入500余家Apple授权专营店，并通过Costco、山姆、Best Buy、B&H等渠道拓展市场。

从这份半年报来看，影石仍处于扩张与投入并行阶段：新品、出货量和全球渠道继续增长，但利润和现金流承受明显压力。对于上市后的影石而言，接下来的核心问题已经不只是能否继续扩大收入规模，而是高研发、新品类和全球化投入能否更快转化为稳定的盈利能力。

采写：南都·湾财社记者程洋

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